下载软件

在线开户

在线客服

服务热线

建议/投诉

消费旺季来临郑糖企稳回升

2017-07-26 10:44浏览次数:

        郑糖在下探至6100元/吨附近后,出现了短暂反弹,目前在6150元/吨附近徘徊振荡。前期内外盘联动下行,导致郑糖积重难返。现货市场受此拖累,报价也出现了下调,且终端备货并不积极,之前传统的夏季囤货需求并没有较好体现,但近期情况有所改观。


  国际原糖出现调整

  近期,美国市场动荡加剧了投资者的不安,美元指数出现下挫,巴西货币雷亚尔被动升值,这是前期原糖暂缓下跌出现调整的重大原因。但从Unica公布的数据来看,巴西目前生产状况良好,截至7月1日,巴西中南部地区蔗料压榨量比往年同期下降7.81%,但制糖比例高于同期。因为生产原糖的利润高于生产乙醇,产糖量高于同期,达到1104.6万吨。巴西目前整体天气较好,降雨适中,有利于甘蔗收榨。但值得注意的是,越来越低的糖价可能导致蔗农后期改变制糖比例,原油价格逐步攀升或促使糖厂将生产重心转移到乙醇生产上来。

  印度方面,预计2017/2018榨季,其产糖量将出现新高至2500万吨,在满足国内需求后,印度甚至有能力向国际市场出口上百万吨的原糖。从目前情况来看,2017/2018榨季无需进口,因此印度政府将原先40%的进口关税提高到50%来保证国内市场糖价稳定。此外,欧盟将在新榨季废除原先的生产配额制,2017/2018榨季原糖生产量将创下新高。总体而言,原糖反弹之路较为坎坷,巴西制糖比例改变,导致后期原糖生产减少的份额将由其他产糖国的增产来弥补,其上行仍然存在较大压力。

  后期库存量有望下降

  6月以来,国内糖价一直处于弱势,究其原因在于外盘下跌幅度太大,虽然采取了进口保障措施提高配额外关税到95%,但进口利润仍然存在。6月,进口巴西糖配额外成本仅为4580元/吨,远低于当时6000元/吨以上的现货价格。从进口原糖加工成本构成来计算,国际原糖每提高1美分,进口成本增加约400元。随着近期外盘价格反弹,目前配额外利润为负值。从Williams船报来看,6月巴西并没有发往中国的待运糖。

  从国内糖协发布的数据来看,截至6月底,新糖产量为928.82万吨,累计销糖量为603.16万吨,工业库存量为325.66万吨。往年7—9月新糖消费量总共在270万吨左右,目前的工业库存,若满足接下来3个月的消费,则略微偏紧。目前全国进入三伏节气,不少地区出现气温极值,下游相关饮料冷饮的销售情况良好,各生产企业产能开工率较高,食糖采购也出现回温。

  目前正值榨季末,可能将出现青黄不接的情况,即新糖还未上市,库存告急。供应短缺的市场格局将支持糖价上行,但短缺的糖将由几部分来补充:国储、进口走私、替代品。国储方面,目前仍没有抛储的消息传出,有传闻说往年直接进国库的40万吨古巴糖目前已经交给精炼糖厂分批进入国内市场销售,间接实行了一部分抛储。但国库目前仍然有接近600万吨的储备,后期肯定将投放市场,预计将在榨季末实行。替代品方面,F55和F42价格优势仍然明显,也挤占了一部分食糖消费空间,尤其是在饮料行业,很多企业改变配方来加大果葡糖浆的使用,降低生产成本。

  综上所述,目前已到7月末,全国各地均出现高温极端天气,冷饮、果汁饮料的消费量较大,下游相关企业开工生产率达到85%以上。后期随着库存量的下降,糖价短期企稳回升的概率较大。

  
(文章来源:弘业期货)

扫描下载富盛财经APP

扫描下载APP,随时随地关注期货行情,精准捕捉买卖时机

扫描关注富盛财经微信

微信扫描二维码,随时随地接收期大师精彩活动信息